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          周五機構一致看好的七大金股

          時間:2020年11月20日 08:54:20 中財網
            南微醫學(688029):股權激勵草案發布 彰顯未來發展信心
            類別:公司 機構:國金證券股份有限公司 研究員:袁維 日期:2020-11-20
            事件
            11 月17 日,公司發布了限制性股票激勵計劃草案,擬以90 元/股(現價217 元)向公司董事、高級管理人員、核心技術人員等合計344 人授予200萬股限制性股票,約占目前公司股本總額1.33 億股的1.50%。此次限制性股票擬分兩次授予,首次授予179.3 萬股(占比89.7%),預留20.7 萬股(占比10.4%)。

            點評
            本次股權激勵計劃授予人數多,覆蓋面廣。本激勵計劃首次授予激勵對象合計344 人,占公司員工總數的18.2%,包括公司董事、高級管理人員、核心技術人員等。充分全面的股權激勵機制將核心員工的利益與公司的長遠發展綁定,可有效調動員工的積極性,為公司穩健發展提供強大保障。

            本次限制性股票業績條件較嚴格,彰顯管理層對未來發展的堅定信念。公司設置了A、B 兩級業績考核目標,目標A 對應2020-2022 年營收分別不低于13、17.5、22 億元,或者扣除股權激勵費用前凈利潤不低于2.6、4.3、5.6億元。目標A 對應2020-2022 年營業收入和歸母凈利潤CAGR 分別為30.1%、46.8%,凸顯管理層對未來業績高增長的堅定信心。

            本次限制性股票激勵計劃按歸屬期安排的比例攤銷,總攤銷金額約2.35 億元。首次授予的股票歸屬期安排的比例分別為30%、30%、40%,預留的股票歸屬期安排的比例分別為50%、50%。預計2020-2023 公司股權激勵費用分別攤銷1143 萬元、1.31 億元、6368 萬元、2874 萬元。

            疫情不改行業高景氣度,公司堅持既定的研發、銷售戰略篤定前行,股權激勵為維持業績高增長加碼。公司作為國產內鏡診療器械龍頭,因疫情業績短期承壓,Q2 至今加速恢復,業績維持常態高增長可期。

            盈利調整與投資建議
            考慮股權激勵費用攤銷對利潤的影響,我們預計 20-22 公司凈利潤分別為2.65、2.86、5.33 億元,分別同比增長-12.7%、8.1%、86.0%。若剔除股權激勵攤銷費用影響( 不考慮稅收),則預計 20-22 公司凈利潤分別為2.76、4.18、5.96 億元,同比增長-8.9%、51.1%、42.8%。維持“買入”

            評級。

            風險提示
            限售股解禁風險;股權激勵影響表觀利潤風險;疫情影響常規診療恢復不及預期,市場競爭加劇導致產品價格下降風險,海外市場拓展風險,新產品研發推廣不及預期,產品質量和安全監管風險。
            中財網
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