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          周五機構一致看好的七大金股

          時間:2020年11月20日 08:54:20 中財網

            中國中免(601888)跟蹤報告:10月離島免稅銷售34億增184% 1-10月銷售額已達200億
            類別:公司 機構:新時代證券股份有限公司 研究員:姚軒杰 日期:2020-11-19
            國慶迎銷售高峰,10 月離島免稅銷售額34.1 億,同比增長184.2%據海口海關統計,10 月1 日-31 日,離島免稅銷售金額達到34.1 億元,同比增長184.2%。得益于國慶黃金周海南旅游市場的火爆和促銷活動助力,10月成為離島免稅新政自7 月1 日實施以來,單月免稅銷售額的最高紀錄。7月、8 月、9 月的離島免稅銷售金額分別為24.9 億元、30.9 億元、30.2 億元。

            10 月免稅品銷售的強勁、爆發式增長趨勢沒有改變。

            10 月客單價接近7000 元,相比2019 年底的3542 元已近翻倍海口海關數據,10 月離島免稅購物人次為49.3 萬人次,同比增長50.8%。根據10 月免稅銷售額達34.1 億元,可以測算出,10 月離島免稅的人均客單價已升至6917 元,相比2019 年底的3542 元則增長了95.3%。離島免稅能夠實現爆發式增長,核心因素之一是新政帶動客單價出現立竿見影的快速提升。

            取消高價商品行郵稅和大幅增加化妝品購物數量,是其主要原因。

            1-10 月離島免稅銷售已近200 億增87%,全年增速有望達1 倍以上7 -10 月,海口海關共監管離島免稅銷售金額120.1 億元,同比增長214.1%。

            今年1-6 月,盡管受疫情沖擊,但離島免稅實現銷售額75 億元,同比增長13.1%。因此,今年1-10 月,海南離島免稅銷售額累計達到195.1 億元,同比增長高達87%。11-12 月為銷售旺季,預計可以繼續保持高增長,因此公司全年離島免稅業務收入可達300 億,同比增長1 倍以上。

            免稅新政帶動化妝品銷售增1.6 倍,奢侈品銷售增3 倍7-10 月化妝品銷售額為58.2 億元,同比增長164.5%,占離島免稅銷售總額的48.5%,居首位。離島免稅品類中銷售額排名第二、三位的商品分別為手表、首飾,銷售金額分別為14.7 億元、14.5 億元,分別同比增長353.8%和404.7%。以手表、首飾為代表的奢侈品合計銷售額達29.2 億元,占離島免稅銷售總額的比重升至24.3%,比新政前大幅提升了7 個百分點。

            公司業績韌性好,四季度或延續高增長趨勢,維持“強烈推薦”評級公司業績韌性好,四季度或延續高增長趨勢,我們預計公司2020-2022 年實現營收600.3 億元、102.08 億元、1260.1 億元,同比增長25.1%、69.9%、23.5%;歸母凈利潤分別為52.15 億元、102.03 億元、132.01 億元,同比增長12.7%、95.7%、29.4%。對應PE 分別為65、33、26 倍。維持“強烈推薦”評級。

            風險提示:疫情反彈風險、免稅銷售低于預期風險、公司經營風險
            中財網
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